一句話結論
H 按的封頂利率（cap rate）是 H 按客戶的終極保障——當 HIBOR 急升時，利率自動鎖定在 P−X% 的上限。但各銀行的 P−X 值不同：滙豐 P−2.25%（3.875%）、恒生 P−2.5%（3.625%）、DBS P−2.5%（3.625%）。在極端加息環境下，封頂利率的 0.25% 差異可顯著影響供款。
各銀行封頂利率對比（2026 年 5 月）
| 銀行 | P 值 | 封頂公式 | 封頂利率 |
|---|---|---|---|
| 恒生 / 中銀 / DBS | 6.125% | P−2.5% | 3.625% |
| 滙豐 / 花旗 / 渣打 | 6.125% | P−2.25% | 3.875% |
| 大眾銀行 | 6.125% | P−2.4% | 3.725% |
極端情景：HIBOR 升至 5%
假設 HIBOR 1M 回升至 2023 年水平的 5%，H 按客戶觸發封頂：
| 銀行 | H 按公式 | 理論利率 | 封頂利率 | 實付利率 |
|---|---|---|---|---|
| 恒生 | H+1.28% | 6.28% | 3.625% | 3.625% |
| 滙豐 | H+1.30% | 6.30% | 3.875% | 3.875% |
| DBS | H+1.25% | 6.25% | 3.625% | 3.625% |
以 HK$500 萬按揭 30 年計，恒生封頂 3.625% vs 滙豐封頂 3.875% = 月供差約 HK$720、年差約 HK$8,640、總利息差約 HK$270,000。
為什麼要關注封頂利率？
大部分時間 HIBOR 低於封頂觸發點，封頂利率看似無關。但在以下情景會變得關鍵：
- 聯儲局意外加息（如 2022–2023 年）
- HIBOR 因資金緊張急升（如 IPO 凍資、季結效應）
- 長期持有物業（15–30 年），必然經歷加息周期
封頂利率是 H 按的「保險」——你希望永遠用不到，但不能沒有。
FAQ
Q: 銀行的 P 值會變嗎？
A: 會。P 跟隨聯儲局基準利率變動。2024 年 9 月及 12 月香港銀行兩度減 P，由 6.625% 降至 6.125%。
Q: H 按封頂利率同 P 按利率有咩分別？
A: H 按封頂利率是利率上限（cap），正常情況下利率低於封頂。P 按利率是固定計算，不隨 HIBOR 浮動。
總結
選擇 H 按時不要只看 H+ 點數——也要看封頂利率。恒生 / DBS / 中銀的 P−2.5%（3.625%）是目前最優的封頂水平。
免責聲明：本文僅供參考。數據截至 2026 年 5 月。